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就“活跃资本市场,提振投资者信心”,中国证监会于日前召集多家头部券商广泛征求意见。个人以为,要达到活跃资本市场与提振投资者信心的目的,需要用好组合拳,更需要采取多种切实可行的举措。
近些年来,我国资本市场表现低迷,投资者信心亦严重不足,像具有“风向标”之称的上证指数长期在低位徘徊即是最好的证明。而且,自2015年后的八年时间,沪深股市一直处于震荡走势,上下两难。而在震荡市中,投资者不仅无法从市场中实现财富的增值,更由于常常遭遇割肉或套牢之苦而备受煎熬。
个人以为,活跃资本市场与提振投资者信心是相辅相成的。客观上讲,市场交投活跃,对提振投资者信心会有一定的正面影响。反过来讲,投资者如果信心满满,是有利于促进市场交投活跃的。
个人以为,要活跃资本市场,提振投资者信心,须推出“组合拳”举措。一方面,一二级市场需要统筹兼顾。资本市场要支持实体经济的发展,科学合理保持IPO、再融资常态化不可或缺。一二级市场统筹兼顾,既要发挥市场的融资功能,也要考虑到市场的承受能力与投资者的感受。
另一方面,要实现投资端与融资端的动态平衡。对于资本市场而言,投资端与融资端犹如硬币的两面,且都不可忽视。重视其中的一面,而忽视了另一面,都是有失偏颇的。虽然近些年来,公募基金与私募基金发展较快,但机构投资者在市场上的占比仍然偏低。如何让更多场外长线资金、更多境外机构投资者进入市场,并且能够长期留存资本市场,是必须直面的问题。
此外,市场需要“赚钱效应”。无论是机构投资者还是个人投资者,其进入资本市场都是为了获取回报,如果无法获取回报,反而连年亏损,无疑会打击其信心,投资者必然会弃之而逃。在资金离场的背景下,活跃资本市场只能成为空谈。一个频频制造“赚钱效应”的市场,往往能吸引更多投资者的加盟,吸引更多资金加速进场。这不仅有助于活跃市场,无形中也利于提振投资者的信心。当然,这也对上市公司治理水平与质量提出了新要求。
活跃资本市场,提振投资者信心,还需要在严惩市场违法违规行为,以及投资者保护上下足功夫。严惩违规者,保护好投资者的重要性是不言而喻的,这也是增强市场活力,提振投资者信心的基础与保证。个人以为,严惩违规者,就要将各种违法违规行为绳之以法。而在保护投资者方面,证券集体诉讼应成为主要手段。
作者/曹中铭
编辑/岳彩周
校对/柳宝庆
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